Stablecoin là một loại tài sản quan trọng trong thị trường tiền điện tử, được thiết kế để cung cấp cho nhà đầu tư một nơi trú ẩn khỏi tính biến động cao của hầu hết các loại tiền điện tử khác. Ngoài USD, stablecoin còn có thể được peg với các loại tiền pháp định khác như Euro, đô la Úc, bảng Anh,... cũng như các loại tài sản vật lý khác như vàng, bạc,...

Stablecoin ra đời giúp cho việc giao dịch tiền điện tử trở nên dễ dàng hơn bởi nó được thiết kế để chống lại tính biến động lớn đặc trưng của thị trường tiền điện tử. Đồng thời, cung cấp một giải pháp thuận tiện để các trader bảo toàn giá trị tài sản của họ mà không cần phải rút tiền ra khỏi thị trường. Cùng BHO Network tìm hiểu về các loại stablecoin trên thị trường hiện nay cũng như cách chúng hoạt động!

Stablecoin hoạt động như thế nào?

Cơ chế và bản chất mọi stablecoin đều như nhau: Chúng là tiền điện tử được mint trên blockchain mà người dùng có thể mua, bán và giao dịch trên sàn giao dịch giống như bất kỳ loại tiền điện tử nào khác. Mọi người có thể lưu trữ stablecoin trong các ví nóng hoặc ví lạnh giống như lưu trữ bitcoin hoặc bất kỳ altcoin nào khác. Các stablecoin này có tính chất cốt lõi là sự ổn định, nghĩa là giá trị của nó gần như không được biến động hoặc chỉ biến động rất nhỏ, và được neo với giá của một loại tài sản nào đó ở thế giới thực (thường là tiền pháp định như USD hay Euro).

Để có tính minh bạch, hầu hết các stablecoins đều liên kết với một quỹ dự trữ nắm giữ các tài sản khác, có thể là tiền mặt, hàng hóa như vàng hoặc các sản phẩm nợ thương mại như thương phiếu hay trái phiếu,… Trong hầu hết các trường hợp, công ty hoặc tập đoàn phát triển stablecoin sở hữu quỹ dự trữ bằng với số lượng stablecoin có trong lưu thông. Điều này đảm bảo rằng mọi chủ sở hữu stablecoin có thể đổi stablecoin lấy tiền pháp định bất kỳ lúc nào.

Hiện nay trên thị trường crypto có 4 loại stablecoin:

1. Stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định (Fiat)
2. Stablecoin được bảo chứng bằng tiền điện tử.
3. Stablecoin được bảo chứng bằng hàng hóa (vàng, cổ phiếu, trái phiếu, …)
4. Stablecoin thuật toán.

Stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định

Stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định là những stablecoin phổ biến nhất trên thị trường. Ví dụ, đồng USD coin (USDC) hay Tether (USDT) là hai đồng stablecoin lớn nhất thị trường được thế chấp bằng đô la Mỹ (USD) với tỷ lệ 1:1. Một số loại stablecoins khác ít phổ biến hơn được neo giá với Euro, đồng bảng Anh, Yên Nhật và đồng RMB Trung Quốc nhằm phục vụ đầy đủ nhu cầu của nhà đầu tư quốc tế. Những công ty phát hành loại stablecoin này sẽ phải nắm giữ lượng tài sản thế chấp trong kho dự trữ với tỷ lệ 1:1 với lượng stablecoin lưu hành bên ngoài thị trường, nhằm đảm bảo người dùng khi cần có thể bán stablecoin lấy tiền pháp định một cách nhanh chóng.

Stablecoin được bảo chứng bằng tiền điện tử

Stablecoins được bảo chứng bằng tiền điện tử được thế chấp bằng một loại tiền điện tử khác phổ biến hơn. Ví dụ, MakerDAO là một trong những loại stablecoin được bảo chứng bằng tiền điện tử phổ biến nhất. Nó sử dụng một hợp đồng thông minh - một loại hợp đồng tự thực thi dựa trên mã lệnh - kèm với blockchain Ethereum để huy động đủ ether (ETH) để sử dụng làm tài sản thế chấp cho stablecoin của nó. Sau đó, khi số lượng tài sản thế chấp đạt đến một mức nhất định trong hợp đồng thông minh, người dùng có thể tạo ra DAI - stablecoin của MakerDAO.

Stablecoin được bảo chứng bằng hàng hóa

Như tên gọi, stablecoins được bảo chứng bằng hàng hóa sẽ được neo giá với một số loại hàng hóa nhất định như kim loại quý, kim loại công nghiệp, dầu hoặc bất động sản. Nhà đầu tư hàng hóa thích lựa chọn stablecoin này vì nó cho phép họ đầu tư vào vàng mà không gặp rắc rối trong việc tìm nguồn và lưu trữ vàng. Tether gold (XAUT) là một ví dụ về stablecoin được bảo chứng bằng hàng hóa. Đồng tiền này được hỗ trợ bằng một dự trữ vàng được giữ trong một hầm ở Thụy Sĩ. Một ounce vàng tương đương với một XAUT.

Stablecoin thuật toán

Đối với nhóm stablecoin không được bảo chứng bằng bất kỳ hàng hóa thế giới thực nào, chúng sử dụng thuật toán để điều chỉnh nguồn cung dựa trên nhu cầu thị trường. Nói một cách ngắn gọn, các thuật toán này tự động tiêu hủy (loại bỏ vĩnh viễn đồng tiền khỏi lưu thông) hoặc tạo ra thêm đồng tiền mới dựa trên nhu cầu biến đổi của stablecoin tại một thời điểm bất kỳ.

Bạn có thể nghĩ về stablecoin thuật toán như một chiếc xô nước để ngoài trời có đánh dấu mức nước bên trong. Để giữ nước trong xô ở chính xác một mức nào đó, bạn thiết lập một cơ chế thêm hoặc bớt nước tùy thuộc vào mức nước đã lệch xa so với đánh dấu. Điều này được điều khiển bởi một thuật toán máy tính sao cho nếu trời mưa và xô bắt đầu đổ nước vào, thuật toán sẽ hướng dẫn cơ chế để thải nước ra ngoài xô cho đến khi đạt đến đánh dấu mức nước. Ngược lại, nếu là một ngày nóng và nước bay hơi ra khỏi xô, thuật toán máy tính sẽ hướng dẫn cơ chế thêm nước vào xô cho đến khi đạt đến mức đúng.

Công cuộc ứng dụng algorithmic stablecoin vào hệ sinh thái tiền điện tử đã trải qua rất nhiều thử nghiệm và sai lầm, và sự thất bại của stablecoin UST của Terra đã chỉ ra rằng mọi thứ có thể bị xáo trộn nếu thuật toán không thể đáp ứng được những biến đổi đột ngột.